Экономисты: ЕЦБ напрасно не обращает внимания на угрозу дефляции в еврозоне

Опубликовано: 30 Июл 2010 Автор: Иван Ростов

31.05.2010
Европейский центральный банк (ЕЦБ) считает своей основной задачей борьбу с инфляцией, однако на фоне финансовых и долговых проблем, стоящих перед еврозоной, центробанку следовало бы обратить больше внимания на угрозу дефляции, считают экономисты, опрошенные The Wall Street Journal. Сомнения в правильности политики ЕЦБ лишь выросли после того, как 10 мая ЕЦБ начал покупки гособлигаций ряда стран еврозоны, включая Грецию, чтобы спасти их от дефолта, и объявил о дополнительных мерах по предотвращению инфляционных последствий этого шага. «Это просто безумие: как их могут волновать инфляционные последствия? Если бы я был главой ЕЦБ, я бы печатал деньги, чтобы избежать сокращения денежной массы», — заявил главный экономист High Frequency Economics Карл Вайнберг. Многие экономисты на данный момент считают угрозу дефляции в еврозоне более острой, чем угрозу инфляции, так как в условиях дефляции потребители откладывают покупки в ожидании снижения цен, и ослабленный спрос лишь способствует сокращению объемов производства. Кроме того, дефляция может иметь негативные последствия для таких стран, как Греция: когда придет время возвращать деньги, они могут стоить больше, чем на момент привлечения кредита. В апреле цены в Ирландии и Испании снизились, еще в пяти странах еврозоны темпы инфляции были ниже 1%. При этом потребительские цены в еврозоне в целом выросли в прошлом месяце на 1,5% в годовом исчислении, но так называемая «базовая инфляция» — динамика цен без учета стоимости энергоносителей — замедлилась в апреле до 0,7%. «Все мы сейчас имеем сходные риски и проблемы с Японией периода около 1995 года», — считает член комитета Банка Англии по кредитно-денежной политике Адам Позен. Дефляция в1990-х гг. в Японии сдерживала рост производства и экономики. Средние темпы экономического роста в 1990-2000 гг. оказались равными всего 1,3%, а к концу этого периода и в начале 2000-х гг. были отрицательными или близкими к нулю. Позен считает, что риски дефляции существуют сейчас не только в еврозоне, но и в США, хотя американская экономика в целом более стабильна. Однако и ЕЦБ, и Федеральная резервная система последовали примеру Японии и снизили процентные ставки до минимального уровня (1% в еврозоне, диапазон от нуля до 0,25% в США), тем самым сократив количество инструментов по борьбе с дефляцией и ослаблением спроса, которые имеются в их распоряжении.

Комментарии закрыты.