«Ъ»: Аукционная распродажа

Опубликовано: 30 Июл 2010 Автор: Иван Ростов

18.06.2010
Фонд госимущества разработал механизм привлечения инвесторов в национализированные банки, предложив продавать госпакеты их акций на аукционах. Впрочем, в Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) требуют проводить продажу акций на бирже. Эксперты считают, что максимальную цену банка обеспечит IPO или международный тендер. Как стало известно Коммерсант-Украина, Фонд госимущества (ФГИ) разработал проект «Порядка продажи корпоративных прав государства в уставных капиталах банков, находящихся в управлении Минфина». Согласно документу, оценщик перед выкупом или продажей акций национализированных банков должен будет проводить их оценку, которая и станет первоначальной ценой госпакета при его продаже ФГИ на конкурсе. Шаг торгов на аукционе не может быть меньше 1% стоимости пакета. Однако в ГКЦБФР при согласовании документа потребовали продавать акции рекапитализированных банков только на фондовых биржах. Летом прошлого года Кабинет министров рекапитализировал три банка: Укргазбанк (87,7% акций у государства), «Киев» (99,93%) и Родовид Банк (99,99%). В марте этого года вице-премьер Сергей Тигипко сообщил о начале подготовки рекапитализированных банков к продаже и поручил ее ФГИ. Для определения стоимости рекапитализированных банков в ГКЦБФР предложили продавать на фондовой бирже небольшие пакеты их акций (суммарно до 50%). Продажа контрольных пакетов акций этих учреждений, таким образом, будет проводиться исходя из их рыночной стоимости и исключительно на бирже. Главный аргумент комиссии заключается в том, что на основании котировок ценных бумаг в процессе биржевой торговли определяется их справедливая и объективная стоимость. «Есть требование МВФ о приватизации пакетов акций банков, которые государство получило в процессе рекапитализации. С нашей стороны были высказаны замечания к подготовленному ФГИ документу, с тем чтобы права других акционеров не были нарушены»,- отметил начальник управления аналитического обеспечения ГКЦБФР Максим Либанов. С 1 января по 17 июня этого года с акциями Укргазбанка на «Украинской бирже» проведено 3 сделки на 38,69 млн грн (рост цены акции в 3 раза, до 60 коп.; номинал — 1 грн); с акциями Родовид Банка — 30 сделок на 630,477 тыс. грн (рост 0%, до 100 грн; 1,8 грн); банк «Киев» отсутствует в биржевом списке. Документ также согласовывается с Нацбанком, но регулятор не намерен менять предложенный механизм продажи. «Нас волнуют не акционеры, а вкладчики. Для нас важно не то, как продадут банк, а то, отвечает ли покупатель требованиям НБУ, касающимся деловой репутации и профессиональных качеств. Чтобы продажа банка была прозрачной, инвестор должен иметь прозрачную структуру собственности»,- говорит директор юридического департамента НБУ Виктор Новиков. Мнения банкиров относительно наилучшего сценария продажи разделились. «Путь продажи акций через открытые площадки является объективным, цивилизованным и принятым во всем мире»,- утверждает зампред правления Укргазбанка Станислав Шлапак. «Поскольку не все рекапитализированные банки демонстрируют хорошее финансовое состояние и положительную динамику, то определение рынком `правильной` цены акций маловероятно. Цена контрольного пакета акций, определенная на основе торгов на фондовых биржах, может быть весьма занижена,- отмечает зампред правления банка `Киев` Галина Ховалко.- Для рекапитализированных банков лучше привлечь на аукционе стратегических инвесторов, готовых заплатить за пакет с учетом ожидаемых будущих доходов». По ее мнению, продавать акции стоит не раньше чем через три-четыре года, поскольку «сейчас для государства хорошей цены не будет». В Родовид Банке и Минфине от комментариев отказались. Эксперты раскритиковали оба метода продажи. «Биржевая продажа лучше, поскольку рыночную цену может определить только рынок. Для продажи стратегическому инвестору у государства должно оставаться минимум 75%+1 акция. Все, что свыше этой доли, нужно выводить на фондовую биржу после того, как работа рекапитализированных банков стабилизируется»,- считает старший аналитик ИК «Тройка Диалог Украина» Евгений Гребенюк. «Чтобы получить максимальную стоимость, нужно либо объявить международный тендер и продать бумаги одним пакетом, либо провести подписку на акции в ходе IPO. Если продавать пакетами по 5%, то результат будет хуже, чем по 15-20%. Маленькие пакеты продавать неправильно, ведь 50%+1 акция всегда стоят дороже за счет премии за контроль»,- говорит директор инвестиционно-банковского управления ИК «Ренессанс Капитал Украина» Сергей Алексеенко. Он советует Кабмину обратить внимание на успешный опыт приватизации польской страховой компании PZU с помощью IPO.

Комментарии закрыты.